Ein heikles Thema. Entweder wird von den großen Gewinnen der Finanzinvestoren berichtet oder der Teufel an die Wand gemalt. Die Wirklichkeit ist wie immer komplizierter. Private Equity Fonds zeigen große Unterschiede in den erzielen Renditen, ganz gleich wie man die Analyse angeht. Innerhalb einer Anlageklasse, zwischen den Anlageklassen und über die Zeit gibt es Stars und Verlierer. Konjunkturelle Einflüsse, die Aktienmärkte und die Entwicklung der Zinsen sind Beispiele für grundlegende und mehr oder weniger unbeeinflußbare Faktoren. So kommt es, daß die erzielten Renditen über die Zeit schwanken. Genügend Finanzinvestoren haben aber bewiesen, daß es möglich ist in schlechten Zeiten gutes Geld zu verdienen. Am Ende entscheidet über die Performance eines Finanzinvestors die Qualität des Managements. Für den nach einer Beteiligungsmöglichkeit suchenden Manager ist nicht immer leicht auszumachen, worauf fehlendes Interesse für „sein“ Proposal bei den Beteiligungsfonds zurückzuführen ist. Die Unternehmensgröße paßt nicht, die Situation, die Branche oder die „Chemie“. Es war vielleicht einfach ein Kontakt mit dem falschen Investor. Wenn ein erfahrener Investment Manager absagt, mag das nichts bedeuten. Es kann aber auch heißen, daß man sich das Projekt noch einmal gründlich ansehen sollte. In der richtigen Einordnung von Absagen kann der Unterschied zwischen Gewinn und Verlust liegen.